-- 轉(zhuǎn)載自 香港文匯報 --
受疫情影響，從整體看，上市房企第一季度銷售金額普遍同比下降30%左右。關(guān)注到建發(fā)國際（1908）第一季度銷售數(shù)據(jù)不降反升，合同銷售金額與合同銷售面積同比分別增長約30.7%和約19.6%，銷售呈現(xiàn)逆勢增長，可重點(diǎn)留意。
建發(fā)國際是世界500強(qiáng)廈門建發(fā)集團(tuán)旗下的專業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，近年來爆發(fā)驚人成長性，業(yè)務(wù)遍及全國30餘城市。2019年，建發(fā)國際實(shí)現(xiàn)總收入約180億元(人民幣，下同)，同比增長約45.5%；權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)溢利約17.2億元，同比增約21.0%。公司派息慷慨，保持行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，派息比率達(dá)50% 。
銷售與土儲表現(xiàn)突出
建發(fā)國際銷售數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高。2019年，公司實(shí)現(xiàn)合同銷售收入約508億元，同比增長約104.8%；合同銷售面積約293萬平方米，同比增長約78.6%，增速位居行業(yè)第一。2020年銷售目標(biāo)為700億元，大幅增長38%，凸顯公司對未來持續(xù)增長的信心。
土儲方面，公司有足夠支撐發(fā)展的存量土儲，以及穩(wěn)定的再投資速度。截至2019年底，建發(fā)國際可銷售面積同比增長67.88%至約935萬平方米，總可售貨值達(dá)約1,620億元，權(quán)益比例達(dá)72%。2020年來，公司保持加速擴(kuò)張態(tài)勢，在北京、蘇州、南京、杭州等地獲取多個優(yōu)質(zhì)地塊，料當(dāng)前土地儲備貨值超2,000億元，為公司未來業(yè)績進(jìn)一步增長蓄力。
在資金方面，公司具有國資背景，融資渠道通暢。2019年，公司加權(quán)平均融資成本為5.4%，低於行業(yè)平均水平；年末銀行及手頭現(xiàn)金約為116億元，同比增長154%。疫情影響下，房企資金鏈普遍承壓，公司資金優(yōu)勢明顯，有望從中受益。
建發(fā)國際擁有行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品競爭力，打造的高品質(zhì)「1+3」產(chǎn)品系列廣受好評，於後疫情時代具備一定的先發(fā)優(yōu)勢。此外，公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，前景尤為樂觀。2019年，公司來自物業(yè)管理的收入約7.8億元，同比增長32%，物業(yè)管理淨(jìng)利潤達(dá)6,599萬元，同比增長50%，料未來業(yè)績增長空間將進(jìn)一步拓寬。2019年9月，公司獲納入港股通名單，隨後受「北水」持續(xù)青睞，截至2020年4月17日港股通持股量已經(jīng)達(dá)到6.22%。
該股公佈業(yè)績後開始反彈，疫情帶來的利空影響基本消化，估值向上修復(fù)空間可觀，近期可上望歷史高點(diǎn)12.36港元，筆者更為看好公司中長期向上突破機(jī)會，可擇機(jī)逢低佈局。
